Kolaps miliardovej spoločnosti

Pred nedávnom sa cez Wall street prehnala búrka, ktorá so sebou zmietla jednu súkromnú investičnú spoločnosť menom Archegos Capital Management. Archegos z gréčtiny znamená líder alebo ten, ktorý sa ujíma vedenia v akejkoľvek situácii a poskytuje tak príklad. Na čele tejto firmy stál donedávna Bill Hwang. Pán Hwang, 57-ročný ostrieľaný investor, už raz odsúdený za insider trading, teda za obchodovanie s akciami verejnej spoločnosti alebo inými cennými papiermi na základe podstatných, neverejných informácií o spoločnosti. Spravoval 10 miliárd dolárov. Požičal si miliardy dolárov od bánk po celom svete, od Wall street cez Zürich až po Tokyo, aby si vybudoval obrovské koncentrované pozície na niekoľkých amerických a čínskych akciách. Do polovice marca 2021 operoval pán Hwang s finančnou silou (cez finančnú páku, hovorí sa o páke priemernej 5:1 a viac) v hodnote 20 miliárd dolárov v spoločnosti ViacomCBS, čo urobilo z neho najväčšieho inštitucionálneho akcionára mediálnej spoločnosti. Ďalšie koncentroval do spoločnosti Discovery - ďalšia mediálna spoločnosť, a čínskych akcií vrátane spoločnosti na výrobu e-cigariet RLX Technologies a vzdelávacej spoločnosti GSX Techedu.

Málokto však vedel o jeho celkovej angažovanosti, pretože akcie sa väčšinou držali prostredníctvom zložitých finančných derivátov (cez Total return swap). To sa zmenilo koncom marca, presne pondelok 22. marca, keď spoločnosť ViacomCBS oznámila plány na predaj nových akcií verejnosti. Dúfala, že dohoda prinesie nové finančné prostriedky v hodnote 3 miliárd dolárov na financovanie jej strategických plánov. Očakávala sa angažovanosť pána Hwanga. Ale niekedy medzi oznámením dohody a jej dokončením v stredu ráno zmenil pán Hwang plány. Dôvody nie sú celkom jasné. Jeho rozhodnutie spôsobilo, že úsilie o získanie finančných prostriedkov ViacomCBS sa skončilo na hodnote len 2,65 miliárd dolárov, čo bolo výrazne menej ako pôvodný cieľ. Vedúci predstavitelia ViacomCBS boli frustrovaní, keď o tom počuli. Investori, ktorí dostali v novej akciovej ponuke väčšie podiely, ako sa očakávalo a videli, že ich ponuka zaostáva, zároveň akciu predávali a na trhu nastal prebytok ponuky, čím sa jej cena ešte viac znížila. Práve v tejto dobe sa zrejme už veľké banky dozvedeli o angažovanosti Archegosu a nastal zápas o čas. Keď hlavne americké bankové domy v piatok zaplavili trh príkazmi na predaj, akcie spoločnosti ViacomCBS a taktiež aj Discovery, RLX Technologies a GSX Techedu pokračovali v strmom poklese aj naďalej. Akcie ViacomCBS klesli o viac ako 50 percent od chvíle, keď dosiahli svoj vrchol 22. marca. Do problémov sa Archegos dostal, keď bol vyzvaný na tzv. margin call, požiadavka obchodníka voči investorovi obchodujúcemu na maržu na navýšenie prostriedkov na účte tak aby dorovnal výšku minimálnej marže. Toto nebola spoločnosť schopná splniť a veritelia sa zmocnili jej aktív a predali ich, čo viedlo k jednej z najväčších implózií investičnej spoločnosti od finančnej krízy v roku 2008.

Straty spoločnosti Archegos spôsobili likvidáciu masívnych pozícií akcií v hodnote viac ako 30 -100 miliárd dolárov cez tzv. blokové obchody. Švajčiarska banka Credit Suisse, ktorá konala príliš pomaly oproti americkým konkurenčným bankám oznámila predpokladanú stratu vo výške takmer 4 mld eur a banka Nomura vo výške takmer 2 mld dolárov v spojitosti s Archegos Capital Management. Takmer cez noc sa osobné bohatstvo pána Hwanga scvrklo. Je to príbeh starý ako samotná Wall Street, kde správna kombinácia ambícií, dôvtipu a načasovania môže generovať fantastické zisky - avšak rozpadnúť sa môže v okamihu, keď sa zmenia podmienky.

Poučenie na záver: "Hneď teraz" je spojenie, ktoré vo svete investícií nemá miesto.

Ing. Róbert Bučič

Portfólio manažér, IAD Investments

IAD

Všeobecne o cookies na tejto webstránke

Táto webová stránka používa súbory cookies, aby sme vám mohli poskytnúť čo najlepšiu skúsenosť s používaním našej stránky. Informácie ukladáme do súborov cookies uložených vo vašom prehliadači a vďaka nim vieme, čo vás najviac zaujíma a vďaka tomu môžeme tvoriť taký obsah, o ktorý môžete mať záujem.

Na ľavej stránke si môžete upraviť všetky nastavenia v súvislosti so súbormi cookies. Cookies, ktoré sú nevyhnutné k zabezpečeniu technického fungovania našej webstránky sú automaticky povolené a nie je možné ich používanie zrušiť bez toho, aby došlo k narušeniu určitých nutných funkcionalít tejto webstránky.