Nová éra v GE

General Electric (GE) ako jeden z posledných amerických konglomerátov končí a po rokoch zbavovania sa menších divízií sa rozdelí sa na tri samostatné firmy. Spoločnosť založená v roku 1892, ktorá v jednom čase vyrábala všetko od elektrospotrebičov cez lekárske prístroje až po letecké motory a ich finančná divízia pôsobila v bankovníctve a poisťovníctve, odolávala dlhé roky tlaku investorov na zjednodušenie štruktúry biznisu a prehľadnejšie riadenie.

Na vrchole svojej slávy, keď prasknutie internetovej bubliny valcovalo spoločnosti naprieč ekonomikou, bola GE dokonca najhodnotnejšou americkou firmou s trhovou kapitalizáciou 550 miliárd USD. GE bola mimoriadne úspešným konglomerátom až do momentu nevydarenej akvizície konkurenta Honeywell. Následne ako kompenzáciu tejto nezdarenej akvizície spravil manažment GE niekoľko extrémne predražených akvizícií, ktoré mali veľmi negatívny dopad na firemnú ziskovosť. Finančná kríza v roku 2008 a kolaps finančnej divízie GE Capital, ktorá mala na svojej bilancii naakumulované príliš veľké rizikové pozície, bol už tzv. posledný klinec.

GE sa po troch rokoch od nástupu nového CEO Larryho Culpa, ktorý spoločnosť významne oddĺžil odpredajom menších divízií, rozdelí na tri nové spoločnosti. Prvá sa bude venovať vývoju a výrobe leteckých motorov, druhá zdravotníckemu biznisu a tretia turbínam na výrobu elektrickej energie. Cieľom tohto rozdelenia je ukončiť dlhé obdobie podpriemerného vývoja akcií GE, hlavne v porovnaní s indexom S&P500, ale aj v porovnaní so svojou konkurenciou. Zjednodušenie biznisu GE v troch samostatných firmách bude mať podľa plánu manažmentu za následok okrem transparentnejšej alokácie kapitálu v rámci firmy aj otvorenie hodnoty spoločnosti a následne vyšší výnos pre akcionárov.

Zamýšľaný plán samozrejme nemusí byť 100%-ne úspešný. Minimálne v prípade leteckej divízie koronakríza ukázala, ako veľmi je tento biznis volatilný a zraniteľný. Každopádne bude zaujímavé podrobne sledovať vývoj v GEa v jej novovytvorených spinoffoch (spoločnostiach vytvorených oddelením od materskej firmy) v nasledujúcich rokoch, keďže kvalitné spinoffy vo všeobecnosti outperfomujú trh minimálne v prvom roku od ich IPO.

Mgr. Michal Ďurica, CFA

Portfólio manažér, IAD Investments

IAD

Všeobecne o cookies na tejto webstránke

Táto webová stránka používa súbory cookies, aby sme vám mohli poskytnúť čo najlepšiu skúsenosť s používaním našej stránky. Informácie ukladáme do súborov cookies uložených vo vašom prehliadači a vďaka nim vieme, čo vás najviac zaujíma a vďaka tomu môžeme tvoriť taký obsah, o ktorý môžete mať záujem.

Na ľavej stránke si môžete upraviť všetky nastavenia v súvislosti so súbormi cookies. Cookies, ktoré sú nevyhnutné k zabezpečeniu technického fungovania našej webstránky sú automaticky povolené a nie je možné ich používanie zrušiť bez toho, aby došlo k narušeniu určitých nutných funkcionalít tejto webstránky.